Research und Strategie
Der Bereich Research & Strategy erstellt Analysen zu den Immobilienmärkten, Wirtschafts- und Kapitalmarktanalysen. Seine Aufgabe ist es, die effektivsten Tools und Strategien für die Investoren von Praemia REIM zu entwickeln.
NEU - Real Estate Convictions 2024-Q4
Während die derzeitige Fragmentierung der politischen Landschaft in mehreren der führenden Volkswirtschaften der Welt die Regierungseffizienz „beeinträchtigt“, halten wir an unserem Szenario eines entscheidenden Jahres 2024 fest, das zu einer allmählichen Erholung des europäischen Immobiliensektors im Jahr 2025 führen wird. Die anhaltende Senkung der EZB-Zinsen, das Sparniveau der Europäer und die Erholung der Immobilienmärkte zwischen 2022 und 2024 deuten alle auf ein mögliches Wachstum und eine Erholung des Sektors hin.
PERSPECTIVES
Obwohl eine schwere Rezession und Finanzkrise trotz des historischen Anstiegs der Leitzinsen durch die großen Zentralbanken der Welt vermieden wurden, erlebten die Volkswirtschaften 2023 eine sanfte Landung.
Unsere Veröffentlichungen
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Real Estate Convictions Europe 2024 - Q4
Während die derzeitige Fragmentierung der politischen Landschaft in mehreren der führenden Volkswirtschaften der Welt die Regierungseffizienz „beeinträchtigt“, halten wir an unserem Szenario eines entscheidenden Jahres 2024 fest, das zu einer allmählichen Erholung des europäischen Immobiliensektors im Jahr 2025 führen wird. Die anhaltende Senkung der EZB-Zinsen, das Sparniveau der Europäer und die Erholung der Immobilienmärkte zwischen 2022 und 2024 deuten alle auf ein mögliches Wachstum und eine Erholung des Sektors hin.
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Real Estate Convictions Europe 2024 - Q3
Die Prognosen für das globale Wirtschaftswachstum liegen derzeit bei +3,2 % im Jahr 2024 und dürften im folgenden Jahr unverändert bleiben. Derzeit gilt das Szenario einer „sanften Landung“ weiterhin als das wahrscheinlichste, während das Risiko einer globalen Rezession in den Hintergrund tritt. Dennoch bestehen weiterhin eine Reihe von Risiken. So könnte das BIP-Wachstum in den kommenden Jahren unter einem Mangel an Produktivitätssteigerungen leiden, die Eskalation regionaler Konflikte bleibt eine Gefahr, und die Rückkehr von Handels- und Industrieschutzmaßnahmen schwebt weiterhin über den langfristigen Wachstumsaussichten.
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Real Estate Perspectives
Obwohl eine schwere Rezession und Finanzkrise trotz des historischen Anstiegs der Leitzinsen durch die großen Zentralbanken der Welt vermieden wurden, erlebten die Volkswirtschaften 2023 eine sanfte Landung.
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Real Estate Convictions Europe 2024 - Q2
Trotz der Unsicherheiten zeigte die Weltwirtschaft in den ersten sechs Monaten des Jahres 2024 eine bemerkenswerte Widerstandsfähigkeit. Dennoch bleibt das Wachstum ungleichmäßig, und Schwierigkeiten bestehen weiterhin. Gleichzeitig sollten die wirtschaftlichen Turbulenzen der letzten vier Jahre allmählich nachlassen. Die globalen Wachstumsprognosen liegen derzeit bei +2,6% für 2024, bevor es 2025 zu einer dynamischeren Erholung kommt (+2,8%).
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Real Estate Convictions Europe 2024 - Q1
Während Unsicherheit die ersten Monate des Jahres 2024 dominierte, scheint es, dass die schlimmste Zeit für das globale Wachstum vorüber ist. Tatsächlich scheint die Möglichkeit einer US-Rezession infolge der geldpolitischen Straffung aufgrund der Widerstandsfähigkeit der Wirtschaft ausgeschlossen zu sein. Ebenso waren die neuesten Zahlen zum chinesischen Wachstum besser als zunächst erwartet, obwohl sie im Vergleich zu den letzten Jahren niedrig bleiben. Daher wird das globale Wachstum für 2024 auf +2,4% prognostiziert, bevor es 2025 zu einer dynamischeren Erholung kommt (+2,8%).
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Real Estate Investment: A Global Perspective
Die Immobilienkrise, die aus dem Anstieg der Zinssätze infolge steigender Inflation resultiert, beschränkt sich nicht allein auf Europa. Tatsächlich betrifft sie auch andere wichtige Kontinentalblöcke wie China oder die Vereinigten Staaten. In dieser Studie möchten wir eine globale Perspektive auf die Entwicklung der Immobilienmärkte bieten, die Vielfalt der von internationalen Akteuren gebotenen Antworten erkunden und die Umrisse dessen skizzieren, was im nächsten Zyklus eine "globale Immobilienallokation" sein könnte.
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Real Estate Convictions Europe 2023- Q4
Die Frage, die alle stellen, lautet: Werden wir endlich aus der turbulenten Phase herauskommen, nach mehreren Quartalen der Volatilität bei Vermögenswerten? Man muss sagen, dass wir in den letzten zwei Jahren mit einer außergewöhnlichen Situation wiederholter Schocks konfrontiert waren, die von hoher Inflation, einem historischen Anstieg der Zinssätze und einer Rezessionsgefahr geprägt war. Das Jahr 2024 beginnt daher unter besseren Vorzeichen als 2023, mit Wirtschaften, die in der Lage waren, effektiv standzuhalten, einer Inflation, die auf dem Weg ist, unter Kontrolle zu sein, und Zinssätzen, die ihren Höhepunkt erreicht haben. Auch wenn Wertanpassungen weiterhin möglich sind, solange die EZB ihre Leitzinsen nicht senkt, wird 2024 das Jahr des Wandels der Immobilienmarktbedingungen in Europa sein, vorausgesetzt, dass kein neuer Schock eintritt.
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Real Estate Convictions Europe 2023- Q3
The era of repeated shocks typifies the new cycle we are now living through. Whilst it is
still difficult to assess their economic effects, the risks of an escalation of the situation
in the Middle East have fed into a nervousness in equity markets, already heightened by
mixed performances from companies. As far as real estate assets are concerned, after
an intense period of widespread corrections in response to the rapid rise in interest rates,
we are likely to see a gradual move into a stabilisation phase once the risk premium has
been rebuilt.
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Real Estate Perspectives 2022-2026 from Primonial REIM - Sep 2023
Obwohl in der kurzfristigen Perspektive erhebliche Unsicherheit herrscht, angesichts des inflationären Umfelds und geopolitischer Spannungen, bieten sich im Immobilienmarkt solide Grundlagen. Der Markt verfügt über starke Unterstützungsfaktoren, die die Nachfrage antreiben werden: demografische Veränderungen, verbunden mit den Herausforderungen einer alternden Bevölkerung; die Urbanisierung als Motor für wirtschaftliche Dynamik und Nettoarbeitsplatzerstellung; und die Aufgabe der Energiewende, der sich die Immobilienbranche stellen muss.
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Real Estate Convictions Europe 2023- Q1
Trotz anhaltender Unsicherheiten scheint die globale Wirtschaft im Jahr 2023 besser standzuhalten als erwartet. Die Energiepreise sind moderat, die Nachfrage ist gleichmäßiger verteilt, und die Versorgung stabilisiert sich. Dies hat zu einer Verbesserung der globalen Wachstumsprognosen geführt, die nun für 2023 und 2024 bei 3,0 % liegen. Dennoch bestehen Risiken für die Eurozone, und die geldpolitischen Entscheidungen der EZB werden von der Inflationsentwicklung geleitet werden. Die Entscheidungen der EZB haben bereits positive Ergebnisse bei der Kontrolle der Inflation gezeigt. Trotz Unterschieden haben sich die Gesundheits-, Handels- und Gastgewerbebranche in Europa im Jahr 2023 gut entwickelt. Steigende Zinsen haben die Kosten der Verschuldung erhöht, aber die Mietrenditen unterstützen die Gesamtleistung.
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Real Estate Convictions Europe 2023- Q1
Die unerwartete Widerstandsfähigkeit der europäischen Wirtschaft hat zu einer Verbesserung der Geschäftsaussichten für 2023 geführt. Die Europäische Zentralbank (EZB) hat jedoch erneut beschlossen, ihre Zinssätze zu erhöhen, um die Auswirkungen der Inflation zu begrenzen, die bis zum Ende des Jahres voraussichtlich abnehmen wird. Für Analysten wird eine kontrollierte Inflation eine neue, flexiblere Zinspolitik ermöglichen. In Bezug auf Immobilien hat diese Situation dazu geführt, dass Investoren im ersten Quartal 2023 bei ihrer Kapitalallokation genauer sind. Gleichzeitig stellen wir fest, dass Immobilienanlagen, die ESG-Kriterien erfüllen und eine Rendite durch Erträge generieren können, insbesondere im Gesundheitswesen, für Investoren attraktiv werden.
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Germany Standpunkt : Q1 2023
Das Thema Energieknappheit ist (vorerst) aus der öffentlichen Debatte verschwunden. Auch die Engpässe bei den globalen Lieferketten, insbesondere zwischen China und Europa, sind größtenteils behoben. Ausdruck dessen sind deutlich gestiegene Importe und Exporte zwischen
Deutschland und China zu Jahresbeginn. Dennoch wird für das Gesamtjahr nur mit einem schwachen Wirtschaftswachstum von 0,3 % für die Bundesrepublik gerechnet. Die Gründe sind vor allem in den hohen Energiepreisen und der weiterhin bestehenden Abhängigkeit von Gaslieferungen zu sehen Die Renditen für 10-jährige Bundesanleihen liegen aktuell bei rund 2,4 %. Die Risikoprämie für Immobilien ist somit trotz bereits gestiegener Renditen noch nicht auf dem Niveau von vor den Leitzinsanstiegen Anfang 2022.
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FROM HEALTHCARE REAL ESTATE TO THE WELL-BEING SOCIETY: NEW CHALLENGES FOR EUROPE
While healthcare real estate needs to be considered on a European scale to
achieve a relevant investment strategy, the sector benefits from solid and
encouraging fundamentals resulting from continued demographic pressure
and the rapid ageing of the population. Investing in health infrastructure
also means offering the possibility to all to enjoy better health and promote
well-being, which are essential elements for improving the quality of life in
our societies.
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German Office Report
Es ist allgemein anerkannt, dass Büromärkte vergleichsweise konjunktursensibel sind und die Büroflächennachfrage entsprechend stark von der gesamtwirtschaftlichen Situation und vor allem der Arbeitslosenquote beeinflusst wird. Gleichzeitig gilt, wie für den gesamten Immobilienmarkt, dass die Anpassungen zeitlich verzögert ablaufen und sich ein wirtschaftlicher
Abschwung selten unmittelbar an immobilienwirtschaftlichen Fundamentaldaten ablesen
lässt. Vielmehr handelt es sich um „schleichende“ Prozesse, die sich häufig zunächst durch verringerte Vertriebsgeschwindigkeiten sowohl bei Vermietung als auch im Transaktionsgeschäft bemerkbar machen. Auch wenn das Jahr 2022 mit einem leicht positiven Wirtschaftswachstum abgeschlossen wurde und die Prognosen fürs aktuelle Jahr verhalten optimistisch sind, sind die Sorgen vor einer Rezession nicht verschwunden. Was aber würde eine Rezession für den deutschen
Büroimmobilienmarkt bedeuten?
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Real Estate Convictions Europe Q4 2022
Das Jahr 2022 war von einem unerwartet starken globalen Abschwung geprägt, der durch die russische Invasion in Pandemie in China ausgelöst wurde. Obwohl im Hinblick auf die Wirtschaftsentwicklung in den ersten Monaten des Jahres 2023 einige Wolken aufgezogen sind, dürften sich die Aussichten ab der zweiten Jahreshälfte aufhellen, und
für 2024 zeichnet sich eine Erholung ab. Die Prognosen für das globale Wachstum liegen derzeit bei 2,7% für 2023 und 3,2% für 2024.
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Germany Standpunkt : Q4 2022
Der Winter ist in vollem Gange und selbst historisch kalte Dezemberwochen haben nicht zu Energieengpässen oder gar Blackouts in Deutschland geführt. Wenig deutet darauf hin, dass sich an dieser Situation in den nächsten Monaten etwas ändern wird. Daher ist festzuhalten ist, dass
zumindest die Energiekrise für diesen Winter überwunden ist. Keineswegs verschwunden sind hingegen die Sorgen vor einer Rezession. Das Jahr 2022 konnte noch mit Wirtschaftswachstum von 1,7 % abgeschlossen werden. Für 2023 wird hingegen mit einem Rückgang der Wirtschaftsleistung um 0,6 % gerechnet. Die Rendite für 10-jährige Bundesanleihen ist mittlerweile auf rund 2,6 % gestiegen. Die Risikoprämie für Immobilien schmilzt somit weiter zusammen. In Verbindung mit
deutlich gestiegenen Bauzinsen sind mittelfristig daher steigende Immobilienrenditen zu erwarten
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Real Estate Convictions Europe Q3 2022
Die Auswirkungen der russischen Invasion in der Ukraine haben die globale Wirtschaft vor große Herausforderungen gestellt. Aufgrund der verstärkten Ungewissheit wurden die Prognosen für das Weltwirtschaftswachstum seit dem Beginn des Konflikts mehrmals nach unten korrigiert und liegen nun für 2022 bei 2,8%.
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Germany Standpunkt : Q3 2022
Die Abteilung Research&Strategy hat die Aufgabe, die Immobilieninvestitionsstrategien von Primonial REIM auf Basis einer kontinuierlichen Beobachtung der europäischen Märkte zu erklären. Immobilien stehen naturgemäß im Spannungsfeld von finanziellen (Zinsen), wirtschaftlichen (Mieter), demografischen und sozialen Faktoren.
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Real Estate Perspectives 2022-2026 from Primonial REIM
Angesichts der sich verschlechternden Wirtschaftsaussichten, der geopolitischen Spannungen und der hohen Inflation wächst in Europa das Risiko einer Rezession.
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Real Estate Convictions: Europa im 2. Quartal 2022
Der Krieg in der Ukraine, dessen Ende ungewiss bleibt, hat
eine kostspielige Krise ausgelöst. Die damit verbundenen
wirtschaftlichen Folgen tragen zu einer deutlichen
Verlangsamung des weltweiten Wachstums im laufenden
Jahr bei und schüren die Inflation. Aufgrund dieser Faktoren
wurde das Weltwirtschaftswachstum erneut auf 3% nach
unten korrigiert, während zu Beginn des Jahres noch mit
3,8% gerechnet wurde. Die Zentralbanken legen den Fokus
derzeit auf die zur Bekämpfung der Inflation einzuleitenden
Maßnahmen. Sie gewichten die Eindämmung der Inflation
höher als die wirtschaftlichen Kosten.
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PRIMONIAL REIM GERMANY STANDPUNKT - Q2 2022
Das Immobilienklima ist im zweiten Quartal des Jahres dramatisch abgestürzt. Während bei Ausbruch des UkraineKriegs noch Unsicherheit herrschte, ist diese mittlerweile einer äußerst pessimistischen Grundstimmung gewichen. Gründe sind neben dem weiter andauernden Krieg in der Ukraine und der damit verbundenen Sorge vor Energieknappheit, die Inflation, Rezessionsrisiken sowie gestiegene Zinsen. Diese Vielzahl an Faktoren hat dazu geführt, dass die Investitionsbereitschaft deutlich zurückgegangen ist. Vielfach werden Preisrückgänge erwartet, sodass nur wenige Transaktionen zu verzeichnen sind. Verkäufer wiederum müssen in einigen Fällen ihre Kaufpreisvorstellungen korrigieren, um derzeit überhaupt einen Abnehmer für ihre Immobilien zu finden.
Beim Blick auf die unterschiedlichen Assetklassen zeigt sich ein vergleichsweise homogenes Bild, insbesondere wenn man die Veränderungen von Mai 2022 zu Juli 2022 betrachtet.
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Allokationsstrategien für europäische immobilieninvestments: neue welt, neues modell
Von 2012 bis 2021 wurde der Immobilienmarkt durch die relative geopolitische Stabilität auf internationaler Ebene und die Leitzinssenkungen gestützt, wodurch dem Finanzmarkt massiv billige Liquidität zugeführt wurde. Heute kann angesichts des von Unsicherheiten geprägten Umfelds die Frage eines Paradigmenwechsels, insbesondere bei der Inflation, dem Wirtschaftswachstum und den Leitzinsen, jedoch nicht ausgeklammert werden, wenn es darum geht, eine erfolgreiche Asset-Allocation-Strategie für die Zukunft zu definieren
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Real Estate Convictions: Europa im 1. Quartal 2022
In einer Zeit, in der die Welt aus zwei Jahren Pandemie herauszukommen
begann, hat die russische Invasion in der Ukraine die wirtschaftlichen Karten
neu gemischt und das Risiko einer großen geopolitischen Zersplitterung
der Welt wird real. Diese Aufteilung in Blöcke könnte sich, wenn sie
sich materialisiert, über einen langen Zeitraum auswirken. Das globale
Wachstum, das 2022 nun bei 3,6 % liegt, wurde gegenwärtig aufgrund des
Krieges in der Ukraine und der westlichen Sanktionen gegen Russland nach
unten korrigiert. Die Inflation, eine straffere Geldpolitik, die Verschlechterung
der Gesundheitslage in China, die zu neuen Versorgungsschwierigkeiten
führen wird, oder das Risiko eines Wiederauflebens der Pandemie sind
Faktoren, die die Wirtschaft im Jahr 2022 mit großer Unsicherheit belasten.
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Real Estate Convictions: Europa im 4. Quartal 2021
Nach einem Jahr 2020, das durch den wirtschaftlichen Schock von Covid-19 geprägt war, kam es 2021 zu einer kräftigen wirtschaftlichen Erholung, die zu Engpässen in den Lieferketten führte. Obwohl sich die weltweite wirtschaftliche Erholung fortsetzt, hat das Jahr 2022 bereits die ersten eigenen wirtschaftlichen Herausforderungen mit sich gebracht: gestörte Lieferketten, hohe Inflation, Rekordverschuldung. Zu den Unwägbarkeiten gehören die Auswirkungen der Omicron-Variante - die anscheinend mildere Symptome aufweist -, Fragen zur Verabschiedung des massiven Konjunkturprogramms "Build Back Better" in den USA, die anhaltende Schwäche des chinesischen Immobiliensektors und die Risiken im Zusammenhang mit einem möglichen Konflikt zwischen der Ukraine und Russland.
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INSIGHTS FOR VALUE - Primonial REIM's Pan-European Outlook
Join Juergen Fenk, Daniel While, Henry Aurelien Natter et Florian Wenner for our first webinar
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DIE GROSSE BESCHLEUNIGUNG AUF DEM EUROPÄISCHEN WOHNUNGSMARKT NOVEMBER
Die Covid-19-Pandemie hat die Karten auf dem europäischen Wohnungsmarkt neu gemischt. Sie hat sowohl zu Umwälzungen geführt als auch die vor der Krise bestehenden Trends bei der Nutzung unserer Wohnräume verstärkt. In dieser Zeit kam es – vom Homeoffice bis zur möglichen Stadtflucht – zu neuen Impulsen
auf dem europäischen Wohnungsmarkt.
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Real Estate Convictions: Europa im 3. Quartal 2021
With €175 billion invested over nine months in 2021 (up 7% year-on-year), the European commercial real estate market1 has seen a return to growth. Concerned by economic and financial risks, investors have continued to pursue strategies of acquiring well-located assets with solid tenants.
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Real Estate Convictions: Europa im 2. Quartal 2021
Mehr als ein Jahr nach Beginn der Pandemie Covid 19 wurden im ersten Halbjahr 2021 rund 115 Milliarden Euro in Gewerbeimmobilien investiert, was erneut die relativ gute Widerstandsfähigkeit dieser Anlageklasse bestätigt. Die Dynamik unterscheidet sich sowohl zwischen den europäischen Ländern als auch zwischen den Anlageklassen, die wir in dieser Publikation untersuchen: Wir werfen einen genaueren Blick auf Büro, Einzelhandel, Wohnen, Gesundheitswesen und Hotels, wobei wir in allen Fällen auch die Aussichten der jeweiligen Anlageklasse beleuchten.
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IMMOBILIEN IM GESUNDHEITSWESEN IN EINER WELT NACH DER PANDEMIE
Die Pandemiekrise, in der wir uns befinden, hat die Notwendigkeit einer Ausweitung der Immobilieninfrastruktur im Gesundheitswesen deutlich gemacht. Die Gesellschaft wurde sich der großen Rolle bewusst, die der Gesundheitssektor (Behandlungen und Infrastruktur) bei der Suche nach einem Ausweg aus der Krise spielen kann.
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Real Estate Convictions: Europa im 1. Quartal 2021
Mit fast 50 Milliarden Euro, die im ersten Quartal 2021 investiert wurden, davon ca. 29 Milliarden Euro in der Eurozone, ist der europäische Markt für Gewerbeimmobilien rückläufig, da die Investoren wieder vorsichtiger geworden sind und sich für den "flight to quality" entschieden haben, indem sie sich auf die Lage der Vermögenswerte und die Widerstandsfähigkeit der Mieter konzentrierten.
Infografiken
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Infografik: Der Wohnweg während des Lebenszyklus
Das Leben ist ein Zyklus und Wohnimmobilien müssen den unterschiedlichen Erwartungen der Menschen entsprechend ihren Bedürfnissen in jedem Moment ihres Lebens gerecht werden. Analyse der demografischen und immobilienwirtschaftlichen Dynamik und Investitionspolitik von Primonial REIM.
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DAS POST-COVID-BÜRO IN EUROPA: UNTERBRECHUNG ODER BESCHLEUNIGUNG?
Je länger die Covid-19-Pandemie anhält, desto mehr verändert sie unser Leben und insbesondere die Art und Weise, wie wir arbeiten. Die Unternehmen haben die teilweise oder vollständige Fernarbeit ausgeweitet. Die Unternehmen haben ihre Immobilienpolitik und die Arbeitnehmer ihre Lebensgewohnheiten überdacht, und seit einigen Jahren ist eine Revolution der Gebäudenutzung, einschließlich der Fernarbeit, zu beobachten. Was ist aus Sicht der Investoren und Vermögensverwalter in Zukunft zu erwarten? Wie unterscheiden wir bereits bestehende langfristige und sich nun beschleunigende Bürotrends von den durch die Pandemie ausgelösten Neuerungen? Werden die Veränderungen einheitlich oder von Land zu Land und von Sektor zu Sektor unterschiedlich sein?
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Henry-Aurélien Natter
Head of Research & Strategy
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